电报群搜索工具:货基全面进入“1时代”,“国民理财神器”第一大户持有金额下降,闲钱去哪?

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财联社9月1日讯(记者 黎旅嘉)超9成货币基金进入“1时代”,是近期关注的热点话题 。就单只产品而言,被冠以“国民理财神器”的天弘余额宝就不得不提。2022年以来,在货币基金收益整体走低的背景下,作为代表产品的天弘余额宝也在近日迎来七日年化收益率的年内新低。

但根据8月31日天弘余额宝披露的2022年半年报显示,其持有人户数整体却仍呈增加趋势,至7.41亿户,而其二季度净资产合计为7749.11亿元则较2021年6月30日规模略有下降。

特别值得一提的是,天弘余额宝的第一大持有人开始有所动作。根据半年报公布的最新数据显示,其第一大持有人截至今年6月底的持有金额已降至约2亿元左右,相比2021年底的持有金额,下降超过2000万元。

那么,这些数据背后代表着货币基金怎样的趋势?在货币基金收益下行背景下,还有哪些产品机会更受看好?

货基规模持续提升

2022年以来,货币基金的平均七日年化收益率也在持续走低,最新已跌破1.6%关口。

Wind数据显示,截至8月31日,有数据显示的746只货币基金的平均七日年化收益率为1.5626%,对比之下,较今年初的2.47%明显缩水。

在此背景下,货基的规模却呈现显著提升。根据中基协8月31日公布数据,截至2022年7月底,货币基金规模已经达到11.09万亿元,相较此前一个月增加了0.49万亿元。

图片来源:中国基金业协会

拉长时间来看,截至2022年二季度,货基份额增至10.59万亿份,占全部基金总规模的比例上行了0.3个百分点至50.9%。且与其他类型基金相比,二季度货基规模增幅最大,其次是债券型基金,而股票型基金规模增速较缓,混合型基金份额甚至有所下滑。

民生证券认为二季度货基规模继续稳步增长,主要原因有以下四点:

1)流动性宽松之下,机构资金配置需求较强;二季度受央行利润上缴、财政留抵退税两大技术性因素支持,以及宽信用进程较缓之下央行持续“呵护”的影响,流动性始终保持在高于合理充裕的水平。在此情形下,机构配置需求较强。

2)国内权益市场波动,避险情绪增强;二季度在国内外多重因素影响下,权益市场波动较大,在避险情绪升温之下,对应看到股票型和混合型基金规模表现不佳,而货基与债基表现则明显更好。

3)居民储蓄倾向较强,带动货基配置需求;在疫情反复、权益市场波动之下,二季度居民储蓄倾向,存款持续同比多增,对货基的配置需求也相应增强。

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4)资管大集合转货基速度加快;今年以来,截至8月8日,共有27只集合资产管理计划转型为货币基金,其中二季度共有14只转型,份额达910亿份。

天弘余额宝突破7.4亿户

根据8月31日天弘余额宝披露的2022年半年报,天弘余额宝的2022年二季度净资产合计为7749.11亿元较2021年6月30日规模略有下降。而根据2022年半年报显示,本期综合收益总额71.63亿元,较去年同期的102.17亿元减少30.54亿元。

不过,最受市场关注的还要数天弘余额宝的持有人户数及结构。具体来看,其持有人户数整体呈增加趋势至7.41亿户,但平均每户持有基金份额有所下降至1045.17份。2022年半年报相对2021年半年报同比可见,机构持有份额降幅41%,个人投资者持有份额略降,管理人员工持有份额增加。

图片来源:天弘余额宝货币市场基金2022年中期报告

值得一提的是,天弘余额宝的第一大持有人仍是个人投资者,今年二季度末持有2.01亿份。事实上,从2019年半年报开始,余额宝的第一大持有人就一直持有2.2亿份。按天弘余额宝基金最新收益率估算,2.01亿份日收益约为8068元。

展望下半年,天弘余额宝表示,短期经济将延续疫后复苏态势,但考虑外围经济见顶,出口对经济的支撑或将逐渐消退,地方修复在投资层面会较为平缓,库存高企,经济景气度向上弹性偏弱,但鉴于经济形势短期好转,未来增量政策出台概率在减小,债券市场短期难以打 破震荡格局,货币市场流动性将较长时间保持宽松格局,市场利率逐渐向政策利率靠拢, 但整体将维持偏低位运行,未来将密切关注海外经济走势与国内疫后经济恢复对债券市场影响。

债市风险不大

基煜基金的研究显示,自今年4月以来,全市场货币基金七日年化收益进入“1”时代。货基收益率不断走低后难以满足部分个人及机构投资者的配置需求。近期收益相对较高、持有期限相对更长的净值型产品,如同业存单指数基金、短期纯债型基金等,受到市场青睐。

事实上,今年同业存单基金的发行异常火爆,单单新发行的产品规模就已经超过了1600亿元,再加上去年底成立的规模,整体的存量已经超过了2000亿元。而这类产品之所以受到投资者的青睐,一方面是其风险较低的属性,另一方面便是其高于货币基金的收益。

此外,从结构上看,7月发行大幅缩水的债券型基金也在8月再度占据了市场主流,与今年5月、6月情况较为相似。Wind数据显示,截至8月30日,8月股票型、混合型和债券型基金的发行份额分别为130.07亿份、231.29亿份以及1010.03亿份,发行份额占比分别为9.21%、16.39%和71.55%。而7月股票型基金的发行份额高达512.27亿份,占比40.37%;债券型基金的发行份额仅为444.88亿份,占比35%。

具体产品方面,在8月新成立的基金中,中长期纯债型基金占据了发行份额排名榜的前列。Wind数据显示,8月成立的中融恒通A、华安中债1-5年国开行债券ETF、英大通佑一年定开、浦银安盛普诚A以及鹏华永平6个月定开的发行份额均在80亿份左右,发行份额位居前列。其中,除华安中债1-5年国开行债券ETF为被动指数型债券基金外,其余4只产品均为中长期纯债型基金。

长城基金固定收益投资部基金经理张�Ρ硎荆�从经济基本面来看,目前仍处于疫情后复苏的初期,社融信贷和经济增长的根基还不牢固,总需求不足仍是目前的主要矛盾。因此,央行下调LPR利率,以期起到降低社会融资成本、刺激总需求的作用。

对于未来的货币政策走向,他认为,首先,央行在货币政策执行报告和公开答记者问中多次反复强调货币政策应重点关注政策利率和市场利率的价格,而不应过度关注央行操作数量。而从价格角度,以MLF和LPR为代表的各项政策利率价格出现下调,以及以DR007为代表的市场利率表现平稳。第二,目前时间窗口仍然属于疫情后复苏初期,社融和信贷数据表现一般,经济复苏的持续性和力度仍需要观察。在这样的背景下,其认为未来货币政策仍然有进一步宽松的空间。

上述背景下,张�Ρ硎荆�目前经济正处疫后复苏的初期,稳健宽松的货币政策再次确认,债券市场短期面临的风险不大,但需要持续关注宽信用政策、社融信贷复苏等债券利空因素。

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